【智慧城市網(wǎng) 上市公司】2021年12月7日，據(jù)上交所披露公告顯示，3D視覺獨角獸奧比中光科創(chuàng)板IPO首發(fā)過會。從2020年11月19日進行上市輔導備案到2021年12月7日實現(xiàn)首發(fā)過會，意味著奧比中光歷時一年多的上市之旅即將到站。
根據(jù)招股書顯示，奧比中光本次擬募資18.9億元，除預留1億元作為補充流動資金項目外，其余所有籌資將用于3D視覺感知技術研發(fā)項目，旨在推動現(xiàn)有技術的迭代升級以及新技術產(chǎn)品的發(fā)布應用。
1、深耕3D視覺感知，暫未實現(xiàn)盈利
據(jù)公開信息顯示，奧比中光科技集團股份有限公司成立于2013年，是領先的3D視覺感知技術方案提供商。
自成立以來，奧比中光率先在國內(nèi)開展3D視覺感知技術系統(tǒng)性研發(fā)，自主研發(fā)一系列深度引擎數(shù)字芯片及多種專用感光模擬芯片并實現(xiàn)3D視覺傳感器產(chǎn)業(yè)化應用，是市場上為數(shù)不多能夠提供核心自主知識產(chǎn)權3D視覺感知產(chǎn)品的企業(yè)。
2015年，奧比中光研發(fā)出中國首款3D感知芯片，同年，正式開始量產(chǎn)消費級3D傳感攝像頭。這款芯片，打破了蘋果、微軟、英特爾三家美國公司多年的壟斷地位，而奧比中光也成為了全球第四家具有深度計算級別芯片量產(chǎn)能力的廠商。
至今，奧比中光已有發(fā)明1071項，取得授權386項，承擔了多項國家級或是省級的重大項目建設任務。2018年—2020年，奧比中光核心技術產(chǎn)品占營業(yè)收入的比例均超過 95%，科技成果轉化能力突出。
在技術布局方面，奧比中光致力于根據(jù)客戶不同應用場景的需求協(xié)同發(fā)展，提供一站式產(chǎn)品服務，全面布局六大3D視覺感知技術(結構光、iToF、雙目、dToF、Lidar以及工業(yè)三維測量)。
截至報告期末，全球已掌握核心技術并實現(xiàn)百萬級面陣3D視覺傳感器量產(chǎn)的公司僅有蘋果、微軟、索尼、英特爾、華為、三星和奧比中光等少數(shù)企業(yè)。
在應用領域方面，奧比中光致力于將3D視覺感知產(chǎn)品應用于“衣、食、住、行、工、娛、醫(yī)”等領域，在消費電子、生物識別、AIoT、工業(yè)三維測量等市場上實現(xiàn)了多項具有代表性的商業(yè)應用。
自2015年底量產(chǎn)以來，奧比中光已先后服務全球超過1,000家客戶及眾多的開發(fā)者，包括OPPO、螞蟻集團、捷普、牧原、中國移動、Matterport、貝殼如視、江博士等。
與此同時，在研發(fā)方面的大量投入以及對骨干員工進行股權激勵也導致了奧比中光至今尚未實現(xiàn)盈利。
根據(jù)招股書顯示，截至2020年末，奧比中光合并報表累計未彌補虧損為8.33億元，母公司累計未彌補虧損為5.09億元。
另外，2018年至2020年，奧比中光的營收并不穩(wěn)定且凈利潤持續(xù)大額虧損，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年營收分別為2.10億元、5.97億元、2.59億元、1.62億元；同期對應虧損金額分別達1.01億元、5.16億元、6.15億元、1.15億元，整體虧損金額不斷加大。
對此，奧比中光表示3D視覺傳感器作為公司的主營收入，占比到達了總營收的七成，在疫情爆發(fā)后，其線下零售受到了嚴重的沖擊，該產(chǎn)品的滲透步伐明顯變緩，導致了銷售下滑。這也反映出其主營產(chǎn)品的盈利并不具備持續(xù)增長的屬性。
2、賦能傳統(tǒng)行業(yè)升級，發(fā)展又迎新契機
在發(fā)展初期，奧比中光依托3D視覺感知一體化科研生產(chǎn)能力和創(chuàng)新平臺，不斷孵化、拓展新的3D視覺感知產(chǎn)品系列。
目前，3D視覺感知技術廣為人知的應用場景主要是移動終端的刷臉支付和刷臉解鎖。但隨著新興科技與傳統(tǒng)行業(yè)的深入融合，3D視覺感知技術在各行各業(yè)的落地場景不斷豐富。
奧比中光以“讓所有終端都能看懂世界”為使命，將前沿的3D視覺感知技術突破性地廣泛應用于智能物聯(lián)、智能安防、數(shù)字家庭等領域，賦能傳統(tǒng)行業(yè)轉型升級，積極推動行業(yè)應用落地。
在智能機器人領域，疫情爆發(fā)后，搭載奧比中光3D智慧之眼的機器人穿行于醫(yī)院、園區(qū)、工廠，實現(xiàn)送藥送餐、智能配送、智慧物流等功能。
據(jù)悉，2020年奧比中光在服務機器人細分場景實現(xiàn)營業(yè)收入較2019年增長114%，2021年1-8月實現(xiàn)營業(yè)收入約2460萬元，較2020年同期增長超過300%。
在智慧安防領域，奧比中光也有新動作。順應門鎖行業(yè)向真3D升級大勢，奧比中光在把具備金融支付級高安全性的3D結構光技術應用到智能門鎖領域。
與TCL等頭部品牌合作，針對不同使用場景需求的3D結構光刷臉門鎖方案，打造了眾多門鎖產(chǎn)品。
據(jù)悉，在今年的“雙十一”活動中，奧比中光與TCL聯(lián)合打造的旗艦款X7S 3D結構光人臉識別智能門鎖，成為了智能門鎖行業(yè)的明星爆品；TCL在3D人臉鎖品類的整體銷量，同比增長超過600%。
此外，在AIoT下游的眾多細分場景，例如AR/VR、掃地機器人等，奧比中光根據(jù)細分場景成熟情況，對這些細分場景均有布局，預期在三年左右將有成熟的細分場景商業(yè)化落地。
值得一提的是，2021年5月，奧比中光成為國內(nèi)首家與微軟達成戰(zhàn)略合作的第三方3D視覺傳感器供應商，正在積極與微軟合作為其開發(fā)新產(chǎn)品，預計在2022年上半年完成量產(chǎn)，并向微軟已有渠道進行銷售。
奧比中光表示，與微軟的合作將顯著降低開發(fā)者使用3D相機的成本，相信在不久的將來，更多3D應用可以在消費電子、機器人、智能安防、智慧醫(yī)療等領域大顯身手。
3、挑戰(zhàn)與機遇并存，營收問題關乎生存
3D視覺感知前景一片向好，但與所有AI公司一樣，奧比中光也面臨著研發(fā)投入高、商業(yè)化落地難、實現(xiàn)盈利困難的現(xiàn)狀。
目前奧比中光存在的經(jīng)營風險主要體現(xiàn)以下方面：年營業(yè)收入降幅較大，短期內(nèi)市場波動性較強；客戶集中度較高，對大客戶依賴性強。
01.年營業(yè)收入降幅較大，短期內(nèi)市場波動性較強
2020年，受到新冠疫情的影響，奧比中光終端應用于線下支付的3D視覺傳感器需求大幅下降，導致該年公司總營收僅為2.58億元，較2019年的5.96億元同比下降了56%。時至今日，新冠疫情仍不時在我國部分地區(qū)復發(fā)，該終端的銷售依舊受到疫情的阻礙難以推廣。
從 2D 成像技術到 3D 視覺感知技術是一次技術躍遷，需要全新的市場培育，下游應用的滲透度決定了行業(yè)成長空間，但3D視覺感知技術作為一項新興應用技術，在消費領域應用發(fā)展仍處于起步滲透階段，短期具有較強市場波動性。
在下游領域，如果奧比中光應用場景的推廣和發(fā)展沒能保持行業(yè)領先的優(yōu)勢，那么銷售收入將無法按照預期增長，將對其盈利水平造成重大不利影響。
在上游領域，不同于蘋果、華為等行業(yè)巨頭有源源不斷的資金能力和強大的品牌影響力推動相關產(chǎn)業(yè)研發(fā)，奧比中光經(jīng)營易因上游斷供或不予配合提供定制化產(chǎn)品而受影響。
02.客戶集中度較高，對大客戶依賴性強
招股書披露，2018年至2020年，奧比中光向前五大客戶的銷售收入分別為1.41億元、3.80億元、1.01億元，波動較大；占營收比重分別為67.48%、63.61%、39.04%，下滑幅度明顯。
另外，目前，3D視覺感知技術仍處早期階段，目前除蘋果通過自研自供在前置及后置視覺傳感器中導入該技術外，僅有個別品牌高端機型嘗試導入，還未成為智能手機標配功能，市場滲透率較低。
由此可見，除了依賴重大客戶導致收入穩(wěn)定性較低之外，奧比中光還面臨著3D視覺感知技術應用市場持續(xù)性較低的風險。
總結：
根據(jù)相關機構研究報告預計，2019-2025年全球3D成像和傳感市場市場能夠保持20%的年復合增長率，市場規(guī)模將由2019年的50億美元上升至2025年的150億美元。
3D智能感知技術正處快速發(fā)展車道，其應用還在拓寬，技術也正在變得更加智能、人性化，并向著低成本、高性能、多功能的方向發(fā)展。
奧比中光經(jīng)過八年的沉淀，現(xiàn)已在3D視覺感知技術方面已形成一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈，并通過積極賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉型，在智能安防等領域有了不同程度的成就，在其他細分領域也在相繼發(fā)力。
與此同時，奧比中光也面臨著：高強度的研發(fā)投入及市場布局導致階段性的虧損、客戶集中度以致對重大客戶依賴性強、在行業(yè)競爭中受到國際龍頭沖擊影響較大、以及疫情常態(tài)化對公司營收產(chǎn)生不利影響等經(jīng)營風險。
蓄勢待發(fā)的奧比中光頂住重重壓力即將實現(xiàn)IPO，但上市只是企業(yè)萬里長城的第一步，未來的奧比中光會有何表現(xiàn)，一切有待市場考驗。
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