【中國(guó)安防展覽網(wǎng) 媒體導(dǎo)讀】民航局發(fā)布關(guān)于征求《民用無(wú)人駕駛航空器從事經(jīng)營(yíng)性飛行活動(dòng)管理辦法(暫行)》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)意見的通知。據(jù)了解，《辦法》對(duì)無(wú)人機(jī)經(jīng)營(yíng)許可準(zhǔn)入條件進(jìn)行大幅簡(jiǎn)化，由設(shè)立通用航空企業(yè)需具備的13項(xiàng)，簡(jiǎn)化為作業(yè)類3項(xiàng)，培訓(xùn)類4項(xiàng)，僅保留企業(yè)法人、經(jīng)實(shí)名登記的無(wú)人機(jī)、經(jīng)認(rèn)證的培訓(xùn)能力(培訓(xùn)類)和地面第三人責(zé)任險(xiǎn)等基本許可條件，并且實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)許可全流程“不見面”審批。
對(duì)于新三板市場(chǎng)上本就為數(shù)不多的無(wú)人機(jī)企業(yè)，資本更傾向于那些專業(yè)性強(qiáng)、盈利能力高、并且有自己特色的公司。換句話說(shuō)，相較于各方面表現(xiàn)平平的公司來(lái)說(shuō)，資本更加喜歡追逐有一技之長(zhǎng)的公司。
1、未來(lái)10年我國(guó)民用無(wú)人機(jī)的增速將有望超30%。相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，未來(lái)20年我國(guó)民用無(wú)人機(jī)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到460億元。
2、無(wú)人機(jī)行業(yè)迎來(lái)重要發(fā)展機(jī)會(huì)。2010-2014年的申請(qǐng)量年增長(zhǎng)率均在30%以上，其中2014年的增長(zhǎng)率為40.77%，申請(qǐng)量躍升至1636件。
3、目前新三板市場(chǎng)共有無(wú)人機(jī)行業(yè)公司13家，其中2016年盈利的有7家，凈利潤(rùn)超過(guò)1000萬(wàn)元的有5家，分別是臻迪科技、易瓦特、觀典防務(wù)、中天引控和方智科技。
一、引言
不久前建軍90周年的閱兵儀式，紛紛亮相的武器裝備成了國(guó)內(nèi)外媒體熱議的一大焦點(diǎn)。援引俄羅斯《觀點(diǎn)報(bào)》的報(bào)道，本次閱兵式亮相的600多件技術(shù)裝備中有40%的武器是展示。
在眾多亮相的新型武器裝備中，無(wú)人機(jī)方陣是比較特別的一個(gè)方陣。據(jù)悉，無(wú)人機(jī)方陣是由40架三型無(wú)人機(jī)組成的，以空軍和陸軍混編模式。包括某新型通信干擾無(wú)人機(jī)、某新型雷達(dá)干擾無(wú)人機(jī)和某新型反輻射無(wú)人機(jī)，是我軍無(wú)人機(jī)裝備的重要組成部分，且均由我國(guó)自主研發(fā)，不僅能對(duì)敵預(yù)警探測(cè)，也能對(duì)敵指揮通信體系進(jìn)行斷鏈、致盲、破網(wǎng)，達(dá)到預(yù)期作戰(zhàn)目的。
此次無(wú)人機(jī)方隊(duì)以空軍和陸軍混編模式參閱，體現(xiàn)了聯(lián)合作戰(zhàn)的特點(diǎn)，而新型無(wú)人機(jī)也被譽(yù)為“我軍新質(zhì)戰(zhàn)斗力的重要力量”。
隨著深入發(fā)展，無(wú)人機(jī)在軍事領(lǐng)域已經(jīng)愈發(fā)成熟，同時(shí)無(wú)人機(jī)的應(yīng)用也越來(lái)越多地開始向工業(yè)、農(nóng)業(yè)等民用方向發(fā)展。
二、無(wú)人機(jī)市場(chǎng)需求分析
(1)未來(lái)十年民用無(wú)人機(jī)市場(chǎng)增速不低于30%
我國(guó)無(wú)人機(jī)市場(chǎng)現(xiàn)有規(guī)模在30億元左右，根據(jù)英國(guó)《簡(jiǎn)式防務(wù)周刊》的預(yù)測(cè)，90%的行業(yè)收入來(lái)自軍用和出口，換句話說(shuō)軍用無(wú)人機(jī)是主要的需求主體。
從國(guó)防支出的分配方面看，預(yù)計(jì)未來(lái)10年我國(guó)對(duì)航空工業(yè)投入的增速將高于軍費(fèi)增速，其中對(duì)無(wú)人機(jī)投入的增速將高于整個(gè)航空工業(yè)投入的增速。
根據(jù)國(guó)防支出的歷史數(shù)據(jù)分析，近幾年我國(guó)的國(guó)防支出始終保持在10%左右的增速，這一增速并沒有受到GDP增速下降的影響。所以，從延續(xù)性上看，未來(lái)10年我國(guó)國(guó)防支出增速仍將高于GDP增速。
此外，新三板在線研究中心同樣看好民用無(wú)人機(jī)的發(fā)展。隨著我國(guó)低空空域的開放以及無(wú)人機(jī)監(jiān)管政策的完善，未來(lái)10年我國(guó)民用無(wú)人機(jī)的增速將有望超30%。相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，未來(lái)20年我國(guó)民用無(wú)人機(jī)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到460億元。
(2)新三板無(wú)人機(jī)企業(yè)增收勢(shì)頭強(qiáng)勁
無(wú)人機(jī)的出現(xiàn)給一些行業(yè)帶來(lái)了便利，給一些行業(yè)帶來(lái)了工作效率的提升，也讓一些高危行業(yè)的工作人員不用再以身涉險(xiǎn)。
新三板市場(chǎng)上也有不少無(wú)人機(jī)行業(yè)的公司，我們對(duì)這些公司進(jìn)行了簡(jiǎn)單的整理，并列出了他們2016年的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。
轉(zhuǎn)戰(zhàn)民用市場(chǎng)的無(wú)人機(jī)在消防、攝影、農(nóng)業(yè)等方面有了更多選擇，也大大提升了這些行業(yè)的工作效率，工業(yè)級(jí)、消費(fèi)級(jí)的無(wú)人機(jī)需求也迎來(lái)了快速增長(zhǎng)的時(shí)代。
以新三板公司臻迪科技為例，2014年?duì)I收655.17萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-993.33萬(wàn)元。到2015年，公司營(yíng)收增長(zhǎng)到4850.30萬(wàn)元，凈利潤(rùn)也扭虧為盈，達(dá)1717.45萬(wàn)元。2016年年報(bào)顯示，公司營(yíng)收又以接近翻倍的速度增長(zhǎng)到9402.69萬(wàn)元，凈利潤(rùn)更是增長(zhǎng)到4571.44萬(wàn)元。
翻閱整個(gè)新三板無(wú)人機(jī)行業(yè)近三年的年報(bào)，不難發(fā)現(xiàn)臻迪科技并不是個(gè)例，整個(gè)新三板無(wú)人機(jī)行業(yè)近三年的凈利潤(rùn)幾乎都以相當(dāng)高的增速不斷提升，由此可見當(dāng)前的行業(yè)需求相當(dāng)強(qiáng)烈。
三、無(wú)人機(jī)行業(yè)技術(shù)環(huán)境分析
(1)無(wú)人機(jī)行業(yè)的主要技術(shù)
無(wú)人機(jī)行業(yè)主要有五項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)，分別是機(jī)體結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)技術(shù)、機(jī)體材料技術(shù)、飛行控制技術(shù)、無(wú)線通信遙控技術(shù)和無(wú)線圖像回傳技術(shù)，這五項(xiàng)目技術(shù)支撐著現(xiàn)代化智能型無(wú)人機(jī)的發(fā)展與進(jìn)步。
(2)無(wú)人機(jī)申請(qǐng)
根據(jù)中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)無(wú)人機(jī)領(lǐng)域申請(qǐng)很早就開始，早的申請(qǐng)于1986年就已經(jīng)提交，是由中國(guó)人民*第二炮兵第三研究所提交的用于無(wú)人機(jī)定高飛行控制的電子數(shù)字顯示高度的裝置。
2002年以前，每年的申請(qǐng)量都維持在10件以下，同時(shí)申請(qǐng)人數(shù)量也在10個(gè)以下。個(gè)別年份，如2000年甚至沒有申請(qǐng)?zhí)峤?。到?009年，申請(qǐng)量突破100件，申請(qǐng)人數(shù)量也超過(guò)90家，表明該領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)和申請(qǐng)進(jìn)入較為活躍的時(shí)期。
2010-2014年的申請(qǐng)量年增長(zhǎng)率均在30%以上，其中2014年的增長(zhǎng)率為40.77%，申請(qǐng)量躍升至1636件。
(3)無(wú)人機(jī)主要申請(qǐng)人
總體來(lái)看，無(wú)人機(jī)領(lǐng)域*位申請(qǐng)人的申請(qǐng)量占總申請(qǐng)量的19.70%，可見該領(lǐng)域的申請(qǐng)集中度比較高，除北京航空航天大學(xué)外，大部分申請(qǐng)人在2009年以后才進(jìn)入無(wú)人機(jī)領(lǐng)域進(jìn)行申請(qǐng)，技術(shù)積累時(shí)間有限，說(shuō)明我國(guó)無(wú)人機(jī)行業(yè)目前仍處于快速發(fā)展階段。
四、對(duì)比A股，新三板無(wú)人機(jī)企業(yè)“小而專”
通過(guò)對(duì)A股市場(chǎng)無(wú)人機(jī)公司的研究發(fā)現(xiàn)，雖然目前有31支無(wú)人機(jī)概念股，但是真正在經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)涉足無(wú)人機(jī)領(lǐng)域的只有山河智能等寥寥數(shù)家，無(wú)人機(jī)及其相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)在絕大多數(shù)公司都并不屬于主營(yíng)業(yè)務(wù)。
相比之下，新三板市場(chǎng)上的公司就要顯得“專一”的多。觀典防務(wù)專注于禁毒領(lǐng)域，是國(guó)內(nèi)的無(wú)人機(jī)禁毒飛行服務(wù)提供商；易瓦特主要從事全系列無(wú)人機(jī)系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、檢測(cè)、維修、無(wú)人機(jī)駕駛員培訓(xùn)等全套業(yè)務(wù)，以技術(shù)為核心串聯(lián)起了整個(gè)無(wú)人機(jī)行業(yè)的一條龍服務(wù)；特飛科技則專注于工業(yè)級(jí)民用無(wú)人機(jī)系統(tǒng)的研發(fā)，并形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈能力。
相比于A股公司一筆帶過(guò)的附屬產(chǎn)業(yè)，新三板公司顯然在無(wú)人機(jī)市場(chǎng)更加專業(yè)，各家公司都專注于某一領(lǐng)域，在相互競(jìng)爭(zhēng)中分割了整個(gè)無(wú)人機(jī)大市場(chǎng)，在各自擅長(zhǎng)的領(lǐng)域都做出了不錯(cuò)的成績(jī)。結(jié)合無(wú)人機(jī)市場(chǎng)依舊存在的巨大潛力，專注于無(wú)人機(jī)的新三板公司在未來(lái)的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)相信也不會(huì)太差，與A股市場(chǎng)公司相比，將會(huì)有更加快速的爆發(fā)式增長(zhǎng)。
五、資本對(duì)無(wú)人機(jī)行業(yè)的投資選擇
(一)融資情況
目前，新三板13家無(wú)人機(jī)公司中有5家實(shí)施了定增，分別為臻迪科技、易瓦特、觀典防務(wù)、中天引控和數(shù)維翔圖。
其中，臻迪科技在2016年5月26日和10月31日分別以每股102元和每股2元融資529.5萬(wàn)元和7000萬(wàn)元；易瓦特在2016年以每股10元融資870萬(wàn)元，在2017年6月2日以每股19.66元融資12965.77萬(wàn)元；
觀典防務(wù)在2015年5月6日以每股12元融資1500萬(wàn)元；中天引控2016年4月29日以每股10元融資18126萬(wàn)元；數(shù)維翔圖2016年11月29日以每股7.5元融資3256.5萬(wàn)元。除此之外，中天引控還有一筆定增在實(shí)施中，方智科技的股東大會(huì)批準(zhǔn)了公司的定增預(yù)案。
在五家已經(jīng)實(shí)施的定增方案中，臻迪科技每股102元的高價(jià)讓人有些出乎意料，即便是在A股市場(chǎng)也很少有公司會(huì)以如此高的價(jià)格增發(fā)股票，而中天引控則是五家公司中融資規(guī)模大的。
(二)投資情況
通過(guò)查閱各個(gè)公司前股東可以發(fā)現(xiàn)，每家公司的前股東中的機(jī)構(gòu)投資者基本都專注投資一家公司，個(gè)別機(jī)構(gòu)可能會(huì)投資2-3家公司。
其中一個(gè)例外是觀典防務(wù)，憑借出色的業(yè)績(jī)以及國(guó)內(nèi)的無(wú)人機(jī)禁毒市場(chǎng)的公司定位，再加上公司是做市轉(zhuǎn)讓，觀典防務(wù)吸引了包括工銀瑞投、嘉實(shí)基金、中信證券等多家基金、證券機(jī)構(gòu)的青睞。
通過(guò)比較發(fā)現(xiàn)，對(duì)于新三板市場(chǎng)上本就為數(shù)不多的無(wú)人機(jī)企業(yè)，資本更傾向于那些專業(yè)性強(qiáng)、盈利能力高、并且有自己特色的公司。換句話說(shuō)，相較于各方面表現(xiàn)平平的公司來(lái)說(shuō)，資本更加喜歡追逐有一技之長(zhǎng)的公司。細(xì)究其中的原因，主要還是兩個(gè)方面：
其一，新三板公司還無(wú)法與主板公司相抗衡，想要保證自己的盈利和成長(zhǎng)，就必須要開拓一條帶有自己特色的道路。再加上新三板的投資風(fēng)險(xiǎn)更大，甚至帶有一點(diǎn)賭博的性質(zhì)，所以資本相對(duì)而言就更加傾向于那些有特點(diǎn)的公司，這樣賭對(duì)的可能性也會(huì)更大。
其二，有特點(diǎn)的公司更容易吸引投資者。這就好比兩個(gè)人，一個(gè)有明顯的特長(zhǎng)，而另一個(gè)相對(duì)而言比較平庸，把兩者放在一起，人們自然而然會(huì)去關(guān)注那個(gè)有特長(zhǎng)的人而忽略了另一個(gè)。同樣的道理，一家公司有自己的特色業(yè)務(wù)，就更容易為人們所熟知，比如觀典防務(wù)在無(wú)人機(jī)禁毒領(lǐng)域的獨(dú)一性、臻迪科技在無(wú)人機(jī)服務(wù)上的成熟產(chǎn)業(yè)鏈，這樣的金字招牌顯然會(huì)在將來(lái)的融資甚至IPO方面都優(yōu)勢(shì)，投資這樣的公司顯然也更穩(wěn)妥，效應(yīng)會(huì)吸引越來(lái)越多的資本，公司業(yè)績(jī)也因此會(huì)越來(lái)越好，這樣的良性循環(huán)越來(lái)越順，資本的雪球也越滾越大，將來(lái)的也可能會(huì)更加豐厚。
六、新三板無(wú)人機(jī)企業(yè)分析
目前新三板市場(chǎng)共有無(wú)人機(jī)行業(yè)公司13家，其中2016年盈利的有7家，凈利潤(rùn)超過(guò)1,000萬(wàn)元的有5家，分別是臻迪科技、易瓦特、觀典防務(wù)、中天引控和方智科技。
(1)臻迪科技
專注于無(wú)人機(jī)生產(chǎn)以及服務(wù)領(lǐng)域，結(jié)合服務(wù)對(duì)象實(shí)際需求，形成了以飛行任務(wù)為核心的“研發(fā)-生產(chǎn)-服務(wù)”產(chǎn)業(yè)鏈。依托于公司自行研發(fā)制造的無(wú)人機(jī)設(shè)備，為服務(wù)對(duì)象提供無(wú)人機(jī)應(yīng)用服務(wù)。
(2)易瓦特
以技術(shù)為核心，以用戶需求為導(dǎo)向，建立了完善的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及質(zhì)量管理體系，針對(duì)不同行業(yè)用戶對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)需求制定專業(yè)、完善的技術(shù)應(yīng)用解決方案，旨在將公司發(fā)展為頗具影響力的民用無(wú)人機(jī)系統(tǒng)制造商、行業(yè)用戶解決方案提供商、駕駛員培訓(xùn)及飛行服務(wù)商。
(3)觀典防務(wù)
國(guó)內(nèi)的無(wú)人機(jī)禁毒飛行服務(wù)提供商，建立了系統(tǒng)的無(wú)人機(jī)地理信息數(shù)據(jù)庫(kù)。提供無(wú)人機(jī)為載體的航測(cè)、判讀、地面核查為一體的整體服務(wù)方案。
(4)中天引控
主要從事金屬鎢粉、碳化鎢粉的生產(chǎn)、銷售，無(wú)人機(jī)及其應(yīng)用系統(tǒng)、地理信息數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)、陀螺及慣性導(dǎo)航系統(tǒng)、導(dǎo)引與控制系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。其中無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)主要由控股子公司邁凱飛負(fù)責(zé)。
(5)方智科技
具備完整的研發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷服務(wù)體系。主要從事智能充電設(shè)備、智能巡檢無(wú)人機(jī)、電力特種機(jī)器人等電力智能設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，目前公司產(chǎn)品已覆蓋全國(guó)大部分省市地區(qū)，主要面向于電力行業(yè)、城市公共事業(yè)等。
原標(biāo)題 民用無(wú)人機(jī)市場(chǎng)增速超30%，新三板無(wú)人機(jī)企業(yè)“小而專”
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